持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控，讓家居建材企業(yè)的“寒冬”變得特別漫長。家得寶敗走中國、百安居連虧6年，而曾是中國本土最大建材超市的東方家園建材超市（下稱“東方家園”）則瀕臨破產(chǎn)。2013年伊始，東方家園北京僅有的5家門店全部暫停營業(yè)。

東方家園第二大股東東方集團(600811,股吧)相關人士對《第一財經(jīng)日報》表示，致使東方家園陷入經(jīng)營困境的根本原因是其控股股東龍柏宏易資本集團（下稱“龍柏”）未按承諾履行增資義務。龍柏方面卻對記者稱，事實并非如此，會在恰當時機對該事件作詳細披露。

大股東未增資

記者從東方集團獲悉，2008年瑞寰基金下屬的中國家居建材投資集團有限公司（下稱“中國家居建材”）和ARCH Household Limited（下稱“ARCH”）受讓了東方家園65%的股權，并在股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議中承諾向東方家園增資6285.7萬美元，實際到位僅1372.7萬美元。

2012年初，中國家居建材和ARCH將其持有的東方家園65%的股權轉(zhuǎn)讓給了龍柏。東方集團方面表示，龍柏曾在與東方家園簽訂的合作框架備忘錄中明確承諾將繼續(xù)履行瑞寰基金尚未完成的增資義務，會在2012年6月30日前向東方家園完成剩余部分增資。

在東方集團看來，曾投資過多家上市企業(yè)，如大連萬達、朗姿股份(002612,股吧)、海南機場等，資產(chǎn)管理規(guī)模已超過150億元的PE龍柏實力雄厚。“但在龍柏成為東方家園控股股東后，卻未履行其承諾的增資義務。”東方集團方面表示。

東方集團方面還稱，自2008年1月至今，東方家園的實際經(jīng)營全部由瑞寰資本和龍柏控制，東方集團未參與任何管理。

而龍柏總經(jīng)理蔣躍敏日前接受媒體采訪時卻表示，整個投資交易尚未完成，主要原因是東方集團承諾的增資條件尚未達到，所以不存在2012年6月30日前完成剩余部分的增資義務。而且龍柏作為基金管理公司，并未實際參與東方家園的運營。截至發(fā)稿時，記者多次撥打龍柏董事長王平及蔣躍敏的手機，均處于無人接聽狀態(tài)。

甩包袱

就在瑞寰與龍柏股權交易后，2012年2月17日，龍柏旗下的深圳市龍柏宏易投資管理有限公司(下稱“深圳龍柏宏易”)與東方集團簽署了合作框架備忘錄。

合作框架備忘錄顯示，原投資方（瑞寰一方）作為零售65%股權受讓方，應支付甲方（東方家園一方）股權轉(zhuǎn)讓款5.61億元，已支付4.77億元，未付0.84億元；應對零售增資4.4億元，已到位0.94億元，未到位3.46億元；應轉(zhuǎn)貸4億元，已轉(zhuǎn)貸1.92億元，未轉(zhuǎn)貸2.08億元。乙方（龍柏一方）作為零售股權受讓方中國家居建材和ARCH的實際控制人，同意履行上述原投資人未履行的支付股權轉(zhuǎn)讓款余款、對零售進行增資和轉(zhuǎn)貸的全部義務。

合作框架備忘錄中還顯示，在2012年6月30日前，甲方將物業(yè)部分保持現(xiàn)狀繼續(xù)交由乙方經(jīng)營管理。

值得注意的是，東方集團一位相關人士對記者稱：“此前，瑞寰與龍柏交易的時候，我們并不知情，東方集團多次向上述交易方索要股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但對方均不提供，且拒絕透露交易細節(jié)。”

而在2012年12月6日，東方集團公告稱，因不再處于相對控股地位，不再將東方家園與上市公司合并報表計算?？梢?，家居建材業(yè)務正在逐漸淡出東方集團的投資舞臺。

建材業(yè)過冬

據(jù)東方集團方面介紹，在2008年股權出售后至今，在東方家園上的虧損已累計達5億元。鑒于東方家園經(jīng)營困難，東方集團及其關聯(lián)企業(yè)、合作企業(yè)2012年累計借款給東方家園3億元。

2012年上半年，東方家園營業(yè)收入約1.9億元，營業(yè)利潤-1.25億元；2011年同期，東方家園營業(yè)收入5.1億元，營業(yè)利潤為-1.5億元。

除此之外，2012年東方家園連換三任總裁。創(chuàng)立過歐倍德（中國）的李鳳江隨著瑞寰等的退出而離任；在龍柏接手后，委任家世界中國原副總裁劉皓擔任總裁；半年后，2005年曾任東方家園副總裁的叢亮被重新請回，擔任總裁。

“不僅是高層更換頻繁的問題，東方家園的擴張思路和模式也總在變化。”業(yè)界一位人士對記者說，“不同于本土其他賣場的租賃模式，東方家園曾以自建店為主，不僅成本投入大，盈利周期相對也久，后來調(diào)整為自建與租賃店面并舉。”

然而，調(diào)整之后的店面擴張也未顯示出成效。2005年東方家園建材超市在全國擁有約25家店面，到目前為止，東方家園的店面還不到20家（不算關閉的）。 和供貨商的矛盾也是東方家園屢屢不順的另一大因素。2008年，上海愛譜公司就因東方家園沈陽分店拖欠貨款6.2萬余元，將東方家園告上法庭。